十年最强鹰派分歧？美联储后续按兵不动、强调通胀承诺，但三票委协助加息

如大多数市场人士所料，年最美联储后续按兵不动，强鹰歧美强调但在沃什接掌后的派分第二次货币政策会议就暴露了内部对于何时加息的分歧。

美东时间7月29日周三，联储美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，后续联邦基金利率的按兵目的区间后续维持在3.50%至3.75%不变。至此，不动在截至去年末后续三次会议降息后，通胀FOMC进入2026年以来的承诺五次货币政策会议均按兵不动。

此次美联储决策顺应大多数市场人士的但票意料。到本周二收盘，委协芝商所（CME）工具显示，助加期货市场预方式本周不加息的年最概率接近70%、有一次25基点加息的强鹰歧美强调概率略微超过30%，9月下次会议后续保持利率不变的派分概率不到24%，到12月，利率不变的概率不足9%，至少两次25基点加息的概率约有58%。

本次公布的决议声明几乎沿用了6月的上次会议声明说辞。和上次一样，本次声明后续强调，美联储致力于实现价格稳固。本次声明再次重申，中东冲突导致经济高度不选定性，通胀仍处高位、部分源于能源价格上涨，经济稳步扩张、失业率基础保持不变。

本次声明照搬了上次声明中对通胀的评价，“相对于（FOMC）委员会2%的目的，通胀率仍处高位，这在一定程度上反映了导致能源等特定领域价格上涨的供应冲击。”

相比上次，本次声明只有一处大变动：投票结荚显示，在12名今年具有FOMC会议投票权的委员中，有九人支持保持利率不变，三人反对此决定。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos评比如称，这是2016年来首先次有三名票委在政策调整部分投出同一立场的反对票。

Timiraos撰文指出，此次分歧凸显，在沃什接任主席两个月后，美联储内部正面临越来越大的压力，这种压力需联储照章性已后续五年高于目的水平的通胀采取行动。

Timiraos在决议公布前就指出，如果此次会议有一两位委员投票反对暂停加息，就清楚地表明FOMC内部的鹰派压力正积聚。以往的美联储主席可以通过在声明中加入鹰派或鸽派措辞、或暗示下次会议更可能行动等方式，来安抚潜在的异见者。但沃什清楚表示关键抛弃这些工具，因此他可能没有足够的手段把分歧压在台面之下。

本次声明最大变化：四分之一FOMC票委协助加息25基点

据本次会议声明，三名对利率决议投反对票的FOMC委员均为地区联储主席。

他们分别是克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储主席洛根（Lorie K. Logan）。声明显示，这三人均协助本次会议加息25个基点。

这相当于，四分之一的今年FOMC票委倾向于本次就采取加息行动。上次会后公布的点阵图显示，在18名给予利率预期的美联储决策者中，共九人预方式今年至少有一次25个基点的加息，其中六人预方式至少有此类加息两次。

本周FOMC会议的投票结荚印证了沃什在担任美联储主席前后作出的联储会有“内战”这一预言。

上次FOMC会议上，涵盖沃什在内的全体FOMC票委同意维持政策利率不变，这是利率决议九个月来首先次获票委全票协助。

然而，随着中东局势紧张不断推升油价，新一轮通胀压力浮现，美联储在上次会议转向暗示加息可能性超过降息后面临新的挑战。

Timiraos本周一撰文指出，本周的FOMC会议是对沃什整套对策的一次集中检验。如果选项维持利率不变，状况就来了：沃什上任两个月来反复强调美联储不过不容忍通胀超标，但如果按兵不动又不给出任何行动触发需，市场自然会质疑这些强硬表态究竟有没有牙齿。

以下截图中的红字为本次美联储删除的上次FOMC会议声明材料，绿字为本次声明的新增材料。

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